Soti nan sitiyasyon devlopman jeyan anbalaj ondile Ewopeyen yo pou wè tandans endistri katon an nan 2023
Ane sa a, gran konpayi anbalaj katon Ewopeyen yo te kenbe gwo pwofi malgre sitiyasyon an ki ap deteryore, men konbyen tan seri viktwa yo ka dire? An jeneral, 2022 pral yon ane difisil pou gwo gran konpayi anbalaj katon yo. Avèk ogmantasyon pri enèji ak pri travay, pi gwo konpayi Ewopeyen yo, tankou Schmofi Kappa Group ak Desma Group, ap lite tou pou fè fas ak pri papye yo.
Dapre analis nan Jeffries, depi 2020, pri katon resikle, yon pati enpòtan nan pwodiksyon papye anbalaj, prèske double an Ewòp. Yon lòt bò, pri katon vyèj ki fèt dirèkteman ak bwa olye de katon resikle te swiv yon trajektwa menm jan an. An menm tan, konsomatè ki konsyan de pri yo ap diminye depans yo sou entènèt, sa ki diminye demann pou katon.
Jou gloriye yo te konn pote akoz nouvo epidemi kouwòn lan, tankou kòmand ki t ap fonksyone ak tout kapasite yo, rezèv katon ki te sere, ak pri aksyon jeyan anbalaj yo ki t ap monte an flèche... tout bagay sa yo fini. Malgre sa, konpayi sa yo ap fè pi byen pase tout tan. Smurfi Kappa fèk rapòte yon ogmantasyon 43% nan pwofi anvan enterè, taks, depresyasyon ak amortissement soti janvye rive nan fen septanm, pandan ke revni operasyonèl la te ogmante pa yon tyè. Sa vle di revni 2022 li yo ak pwofi lajan kach yo deja depase nivo pre-pandemi an, malgre yo te yon ka nan chemen pou fen 2022.
Pandanstan, Desma, premye gran jeyan anbalaj katon ondile nan Wayòm Ini a, ogmante previzyon li pou ane a rive 30 avril 2023, li di pwofi operasyonèl ajiste pou premye mwatye a ta dwe omwen £400 milyon, konpare ak 2019 ki te 351 milyon liv. Yon lòt gran jeyan anbalaj, Mondi, ogmante maj fondamantal li pa 3 pwen pousantaj, plis pase double pwofi li nan premye mwatye ane a, malgre pwoblèm ki rete san rezoud nan biznis Ris li ki pi difisil.
Mizajou Desma a pou mwa Oktòb la pa t bay anpil detay, men li te mansyone "volim yon ti jan pi ba pou bwat ondile konparab". Menm jan an tou, gwo kwasans Smurf Kappa a pa rezilta lavant plis bwat - lavant bwat ondile li yo te plat nan nèf premye mwa 2022 yo e menm te tonbe 3% nan twazyèm trimès la. Okontrè, jeyan sa yo ogmante pwofi antrepriz yo lè yo ogmante pri pwodwi yo.
Anplis de sa, volim komès la pa sanble amelyore. Nan konferans sou rezilta finansye mwa sa a, PDG Smurfi Kappa, Tony Smurphy, te di: "Volim tranzaksyon nan katriyèm trimès la sanble anpil ak sa nou te wè nan twazyèm trimès la. Li ap ogmante. Natirèlman, mwen panse kèk mache tankou Wayòm Ini ak Almay te rete plat pandan de ou twa dènye mwa yo."
Sa soulve kesyon an: kisa k pral rive endistri bwat katon ondile a an 2023? Si mache a ak demann konsomatè yo pou anbalaj ondile a kòmanse estabilize, èske manifaktirè anbalaj ondile yo ka kontinye ogmante pri yo pou yo jwenn pi gwo pwofi? Analis yo te kontan ak mizajou SmurfKappa a nan kontèks makro ekonomik difisil la ak anbakman katon ki pi fèb yo rapòte nan peyi a. An menm tan, Smurfi Kappa te ensiste ke gwoup la te gen "konparezon ekstraòdinèman solid ak ane pase a, yon nivo nou te toujou konsidere kòm pa dirab".
Sepandan, envestisè yo trè septik. Aksyon Smurfi Kappa yo 25% pi ba pase lè pandemi an te pik, epi pa Desmar yo desann 31%. Ki moun ki gen rezon? Siksè pa sèlman depann de lavant katon ak bwat katon. Analis nan Jefferies predi ke pri katon resikle yo pral bese akòz feblès demann makro, men yo mete aksan tou ke pri papye resikle ak enèji ap bese tou, paske sa vle di tou ke pri pwodiksyon anbalaj ap bese.
“Sa moun souvan neglije, nan opinyon nou, se ke pi ba pri ka yon gwo ogmantasyon pou pwofi yo epi finalman, pou manifaktirè bwat ondile yo, benefis ekonomi sou pri yo pral sou do nenpòt potansyèl pi ba pri bwat. Li te deja montre ke sa a pi difisil sou wout pou desann (3-6 mwa reta). An jeneral, difikilte revni ki soti nan pi ba pri yo konpanse an pati pa difikilte pri ki soti nan revni.” analis nan Jeffries Say.
An menm tan, kesyon egzijans yo an li menm pa totalman senp. Malgre ke komès elektwonik ak ralentissement an te poze kèk menas pou pèfòmans konpayi anbalaj ondile yo, pi gwo pati nan lavant gwoup sa yo souvan nan lòt biznis. Nan Desma, anviwon 80% nan revni an soti nan byen konsomatè ki deplase rapidman (FMCG), ki se sitou pwodwi ki vann nan makèt yo, epi anviwon 70% nan anbalaj katon Smurfi Kappa yo apwovizyone bay kliyan FMCG yo. Sa ta dwe pwouve solid pandan mache final la ap devlope, epi Desma te note bon kwasans nan domèn tankou ranplasman plastik.
Kidonk, pandan demann lan te varye, li pa gen anpil chans pou l tonbe anba yon sèten pwen – sitou lè nou konsidere retou kliyan endistriyèl yo ki te frape anpil pa pandemi COVID-19 la. Sa a apiye pa rezilta resan MacFarlane (MACF), ki te note yon ogmantasyon 14% nan revni nan sis premye mwa 2022 yo pandan yon rekiperasyon nan kliyan nan aviyasyon, jeni ak Ospitalite te plis pase konpanse yon ralentissement nan acha sou entènèt.
Konpayi anbalaj katon ondile yo ap pwofite pandemi an tou pou amelyore bilan yo. PDG Smurfi Kappa, Tony Smurphy, te mete aksan sou ke estrikti kapital konpayi li an "nan pi bon pozisyon nou te janm wè" nan listwa nou, ak yon miltip dèt/benefis anvan amortissement ki mwens pase 1.4 fwa. PDG Desmar, Myles Roberts, te repete sa an Septanm, li te di rapò dèt/benefis gwoup li a anvan amortissement te tonbe a 1.6 fwa, "youn nan rapò ki pi ba nou te wè nan plizyè ane".
Tout bagay sa yo fè kèk analis kwè mache a ap reyaji twòp, sitou anrapò ak aksyon FTSE 100 yo, ki prevwa yon pri ki rive jiska 20% pi ba pase estimasyon konsansis yo pou benefis anvan amortissement. Evalyasyon yo sètènman atiran, ak Desma k ap fè komès ak yon rapò P/E pou pi devan ki sèlman 8.7 kont yon mwayèn senk ane ki 11.1, epi rapò P/E pou pi devan Schmurf Kappa a ki 10.4 kont yon mwayèn senk ane ki 12.3. Anpil bagay pral depann de kapasite konpayi an pou konvenk envestisè yo ke yo ka kontinye sipriz an 2023.
Dat piblikasyon: 13 Desanm 2022